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鋼企凈利潤普漲 低庫存模式等成重要因素
據中國鋼鐵協(xié)會(huì )統計，2017年1月份至9月份，全國鋼鐵行業(yè)規模以上企業(yè)完成銷(xiāo)售收入53544.7億元，同比增長(cháng)23.10%，增速較2016年同期提高27.19個(gè)百分點(diǎn)，增速較2017年1-6月回落0.1個(gè)百分點(diǎn);實(shí)現利潤總額達2413.40億元，同比增長(cháng)118.50%，增速較2016年同期回落153.91個(gè)百分點(diǎn)，增速較2017年1月份至6月份提高22.12個(gè)百分點(diǎn);行業(yè)內虧損企業(yè)的虧損總額達190.10億元，同比減少48.20%，增速較2016年同期提高9.87個(gè)百分點(diǎn)。
2017年前三季度，鋼價(jià)保持高位運行，加之鋼鐵企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)形勢良好，綜合影響下，鋼鐵行業(yè)銷(xiāo)售收入累計持續高速增長(cháng)。隨著(zhù)鋼鐵企業(yè)銷(xiāo)售收入持續擴大，以及鋼鐵企業(yè)不斷加強“降本增效”措施，加之鐵礦石價(jià)格回落增大盈利空間，鋼鐵行業(yè)盈利能力持續回升，利潤總額累計繼續保持超高速增長(cháng)。鑒于當前鋼鐵行業(yè)銷(xiāo)售利潤率相較整個(gè)工業(yè)仍然偏低，預計利潤高增長(cháng)態(tài)勢仍將維持較長(cháng)一段時(shí)間，以推動(dòng)行業(yè)合理利潤水平的恢復。
10月份，鋼鐵行業(yè)銷(xiāo)售利潤率進(jìn)一步提升，達到4.69%，較2016年底提升2.06個(gè)百分點(diǎn)，供給側改革帶動(dòng)鋼鐵行業(yè)銷(xiāo)售利潤獲得較好修復，但目前鋼鐵行業(yè)銷(xiāo)售利潤率與其他工業(yè)相比，仍處于中等偏下水平。
而從庫存來(lái)看，截至12月8日，全國鋼材社會(huì )庫存量為665.4萬(wàn)噸。雖然Z近幾年在鋼貿商“低庫存”的操作模式之下，鋼材社會(huì )庫存總體保持相對低位，但這一數值依然比近6年來(lái)的平均值1202.9萬(wàn)噸還要低537.6萬(wàn)噸，而與2013年高峰值2079.6萬(wàn)噸相比，則少了1414.2萬(wàn)噸，降幅達68%，為近年來(lái)的新低。
同時(shí)，近兩年鐵礦石與鋼鐵價(jià)格保持合理價(jià)差，并沒(méi)有削弱鐵礦石企業(yè)的利潤。相反，世界主要礦產(chǎn)企業(yè)2017財年利潤都有大幅增長(cháng)。鋼鐵行業(yè)效益明顯改善，而鋼鐵下游主要制造業(yè)利潤仍然可觀(guān)。如黑色金屬冶煉和加工業(yè)，2017年1-9月份銷(xiāo)售利潤率為4.51%，比2016年同期提高了1.95個(gè)百分點(diǎn)。金屬制品業(yè)銷(xiāo)售利潤率5.09%，通用設備制造業(yè)銷(xiāo)售利潤率6.36%，專(zhuān)用設備制造業(yè)銷(xiāo)售利潤率6.3%，汽車(chē)制造業(yè)銷(xiāo)售利潤率8.06%，均高于黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，表明鋼材價(jià)格上升并沒(méi)有大幅度擠壓下游行業(yè)利潤空間，鋼鐵行業(yè)贏(yíng)利水平上升屬于合理回歸范疇。
從上市鋼企的利潤來(lái)看，2017前三季度鋼鐵行業(yè)凈利潤同比上漲400.90%，34家上市公司中31家同比上升，其中第三季度單季同比上漲394.60%，環(huán)比上漲131.00%。上市鋼企盈利再創(chuàng )新高，除了受益行業(yè)本身景氣度提升之外，上市公司普遍實(shí)行降本增效，外加過(guò)去幾年鋼企虧損嚴重，今年存在所得稅的抵扣。
截至目前，已有11家上市鋼企發(fā)布了2017年年報預告，其中，2家略增、1家扭虧、1家續虧、1家續盈，其余6家均預增。
從年報預告來(lái)看，三鋼閩光仍舊獨占鰲頭，公司預計2017年1月份至12月份實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利31.18億元至35.83元，與上年同期相比增長(cháng)236%-286%。對于業(yè)績(jì)，公司稱(chēng)，2017年，國家供給側改革持續推進(jìn)，至6月底共取締“地條鋼”生產(chǎn)企業(yè)630多家，涉及產(chǎn)能1.4億噸—1.6億噸，8月底已提前完成了鋼鐵行業(yè)2017年去產(chǎn)能5000萬(wàn)噸的目標，改善了鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩，惡性、不公平競爭的市場(chǎng)環(huán)境，提高了整個(gè)行業(yè)的盈利能力與經(jīng)營(yíng)效益，為公司取得良好業(yè)績(jì)打下了堅實(shí)的基礎。在開(kāi)展大氣污染治理的專(zhuān)項行動(dòng)，以及在嚴格的環(huán)保督查等政策措施的大力推進(jìn)下，預計鋼材供給將減少、北材南下亦將得到抑制，福建鋼材市場(chǎng)庫存仍將處于較低水平，鋼材價(jià)格仍將處于較高水平，四季度公司的經(jīng)營(yíng)環(huán)境仍將較為有利。此外，公司始終貫穿落實(shí)精細管理與低成本戰略，持續開(kāi)展全流程降成本工作，加強全流程降成本的考核管理，做到全工序、各環(huán)節、全員降成本，使得公司產(chǎn)品銷(xiāo)售毛利全年保持在較高水平。
除三鋼閩光外，沙鋼股份、永興特鋼、久立特材、常寶股份和金洲管道等多家公司預計凈利超億元。
值得關(guān)注的是，部分行業(yè)虧損大戶(hù)在2017年實(shí)現了業(yè)績(jì)大翻身。比較典型的就是ST華菱，公司12月11日晚間發(fā)布公告稱(chēng)，2017年1月份至11月份，公司鋼、材產(chǎn)量分別為1575萬(wàn)噸、1512萬(wàn)噸，已超過(guò)2016年全年產(chǎn)量。其中，11月份公司鋼、材產(chǎn)量分別為155萬(wàn)噸、148萬(wàn)噸，鋼材銷(xiāo)量為148萬(wàn)噸。
此前，ST華菱三季報顯示，2017年1-9月，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入560.86億元，同比增加62.77%;實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤25.72億元;第三季度單季實(shí)現凈利潤21.26億元，實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤16.15億元，公司前三季度和第三季度業(yè)績(jì)均較歷史Z優(yōu)業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)。而大翻轉的業(yè)績(jì)表現，也讓*ST華菱“摘星去帽”提上日程。